Аналіз Banijay і All3Media: змішані настрої через мегазлиття на $8 млрд, коли європейський продакшн-гігант прагне завоювати світ
У результаті мегазлиття Banijay і All3Media угода скоріше нагадує злиття найбільшої французької продакшн-групи зі Стеком Курбіта та приватного інвестора Джеффа Цукера з RedBird IMI. Один інформований співрозмовник охарактеризував фінансову домовленість між європейським гігантом Стефана Курбіта та інвестором на чолі з Джеффом Цукером так: «Ви можете мати мій будинок, а ми дамо вам сотні мільйонів, щоб разом володіти вулицею».
Угода створила продакшн-колоса вартістю $8 млрд за підтримки капіталу з Європи, США та Близького Сходу й призведе до завершення історії бренду All3Media після 23 років. Для багатьох у Великій Британії, де All3Media був заснований групою колишніх топменеджерів ITV, це викликало сум і ностальгію.
Цього тижня керівник Banijay Марко Бассетті та Джефф Цукер з RedBird IMI провели низку зустрічей із медіа після оголошення угоди. Бассетті займе посаду генерального директора об’єднаної групи, а голова All3Media Джейн Тертан стане його заступницею. Колишній бос CNN Цукер, чия RedBird IMI має долі в Media Res і Artists Equity, обійме посаду голови правління.
Коли мегазлиття завершиться восени, об’єднаний Banijay налічуватиме близько 170 продакшн-лейблів у всьому світі, більшість із яких — у Великій Британії, серед них Studio Lambert, що створює «The Traitors», Kudos («Peaky Blinders») і Neal Street, яка працює над фільмами Сема Мендеса про «The Beatles». Продажний підрозділ, якому, ймовірно, готують скорочення, матиме каталог приблизно з 260 000 годин контенту.
Наступного дня після завершення угоди Джейн Тертан провела ранкову зустріч із персоналом All3Media; кілька годин потому керівник Banijay UK Патрік Голланд зробив подібну заяву у штаб-квартирі інді у Західному Лондоні. Інші керівники Banijay зв’язувалися з місцевими співробітниками, а генеральна директорка Banijay Rights Кеті Пейн також провела дзвінок зі своєю командою, головним чином щоб прояснити формулювання оголошення.
Нам повідомляють, що Тертан і Голланд намагалися заспокоїти персонал, підкреслюючи, що Бассетті й Цукер зобов’язалися захищати творчі команди та лейбли. У таборі All3Media, за словами співрозмовників, акцент робився на «створенні масштабу та якості». Попри це атмосфера в офісах All3Media та Banijay у години після новини була різною. Banijay, All3 і RedBird IMI відмовилися коментувати цю статтю.
Змішані настрої
Один співробітник All3Media описав ситуацію так: «Є велика тривога». Інша людина в групі мала більше запитань, ніж відповідей, і хвилювалася, як пройдуть подальші зміни після поглинання.
Керівник одного з лейблів All3Media сказав, що йому стало «сумно» від новини. Ця особа зазначила, що між двома колишніми конкурентами завжди відчувався «інший стиль культури». Вони наголошували на федеральній структурі All3, де Тертан застосовує більш поступовий підхід щодо лейблів, хоча відчуття змін з’явилося ще після того, як RedBird IMI купив All3.
«Джейн і [операційний директор All3Media] Сара [Ґітер] можуть втрутитися, якщо виникне велика проблема, але це відчувається інакше, ніж у Banijay», — додав керівник лейблу. «Ехо RDF добре чути», — він посилався на те, як Banijay колись закривав легендарний британський неігровий лейбл RDF після купівлі Endemol Shine Group.
Творчі працівники й продюсери залишалися стурбованими, хоча Бассетті в інтерв’ю Deadline запевняв, що він відданий творчій частині бізнесу: «Ми хочемо зберегти весь наш талант, усі наші креативні лейбли такими, як вони є зараз. Ми хочемо дати їм більше», — сказав він, відзначивши, що €50 млн (≈ $58 млн) синергій буде знайдено в дистрибуції, правах і бек-офісі.
Один колишній керівник лейблу All3Media був менш упевнений: «Я дам цьому рік, а потім він підтримає лейбли», — передбачив він, зазначивши, що RedBird IMI уже напередодні угоди зробив кілька скорочень у групі. Джерело, близьке до RedBird IMI, захищало підхід, кажучи, що Цукер бачить величезний пул талантів у Banijay та All3, і що 50/50 характер спільного підприємства означає рівні можливості для обох сторін.
На відміну від All3, керівники лейблів Banijay були більш оптимістичні. «З погляду Banijay це виглядає так, ніби вони приєднуються до нас», — сказав один співрозмовник. «У нас більша присутність і це Марко став генеральним директором».
Інші джерела припускають, що справи у лейблів Banijay після угоди можуть покращитися. «Це приємно», — додав один із них. «Ми станемо частиною великої й сильної групи продюсерів, яка не належить величезній американській студії — і це, на мою думку, важливо в нинішньому ландшафті».
Умови злиття означають, що Banijay та All3 повинні утримуватися від змін у структурі до закриття угоди, попри чутки про плани щодо старших посад. «Персонал наразі сидить тихо», — сказав один співрозмовник, близький до компанії.
Banijay виглядає переможцем у цій угоді: RedBird IMI заплатив Banijay більш ніж €600 млн, щоб довести свою долю до 50%. Водночас у компанії є втома від постійних угод — багато співробітників уже проходили через це у 2016 році (злиття з Zodiak Media) та 2020 році (приєднання Endemol Shine). Деякі старші менеджери можуть розглядати варіанти виходу, але, за нашою інформацією, строк дії LTIP (план довгострокових стимулів) Banijay минув, закривши цю дорогу.
Кілька керівників All3Media зазначили, що чекають співпраці з Патріком Голландом, колишнім керівником BBC Two, який з моменту приходу в Banijay UK значно посилив роботу з драмою й уклав помітні угоди з талантом, такими як Джеймс Нортон і Akala.
Поширюються припущення, що йому можуть доручити розширену старшу креативну роль, можливо, схожу на посаду головного креативного директора. Його вплив уже виходить за межі Великої Британії, і Бассетті довіряє свому британському підлеглому.
Сюрприз через посаду заступниці Тертан
Якщо Голланд отримає креативні повноваження над усіма британськими лейблами, він вийде переможцем угоди. У групі цього не всі говорять так само про Тертан: здивування викликало її погодження на посаду заступниці генерального директора, особливо після періоду, коли вважалося, що All3 відчуває нестачу інвестицій під RedBird IMI. Дехто припускає, що у Тертан і команда RedBird IMI не завжди були ідентичні погляди, хоча інші джерела це заперечують.
Тертан користується великою повагою у британській індустрії й вважається здатним лідером, якого неодноразово пов’язували з більш високими посадами (вона навіть розглядалася як кандидат на лідерство BBC). Зрештою, деяких здивувало, що вона погодилася на роль, у якій вона вже не є головною керівницею.
Два джерела сказали, що Тертан, ймовірно, отримала б платіж як частину угоди; одне з них зазначало, що Banijay вважав її ключовою для пом’якшення впливу після поглинання. Її участь була важливою для збереження лояльності творчих керівників All3Media: «Багато компаній працювали з нею роками й навіть приєдналися до All3Media через неї. Було б великою втратою, якби вона пішла», — сказав один із співрозмовників.
Колишній керівник лейблу припустив, що Тертан може залишитися разом із близькими соратниками Сара Ґітер і керівницею дистрибуції Луїзою Педерсен, поки троє не будуть готові до відходу. Коли Banijay купував Endemol Shine, старші менеджери Endemol, як Пітер Сальмон і Лусінда Хікс, не пішли негайно, а зробили це через кілька місяців.
Скорочення в дистрибуції
Педерсен, ще одна високо оцінена фігура індустрії, може претендувати на посаду очільниці продажів у поєднаному підрозділі разом із Кеті Пейн (Banijay Rights), а також розглядається кандидатура Мета Крісі, керівника продажів Banijay EMEA. У середу під час дзвінка з аналітиками Banijay озвучив намір «ліквідувати дублювання» в новому відділі продажів. У річному звіті Banijay, опублікованому наступного дня, продажі підрозділу за рік знизилися на 7%.
All3Media International, відділ продажів All3, значно менший за Banijay Rights: приблизно 35 000 годин проти 220 000 годин відповідно. Попри це джерела вважають, що Педерсен могла б упоратися з об’єднанням каталогів, і ставлять під сумнів, чи захоче Пейн пройти цей процес втретє — вона вже робила це під час злиття Endemol Shine і Zodiak. Крісі вважався природним наступником Пейн, часто заміщуючи її на заходах та важливих переговорах.
Хоча обсяги бібліотек суттєво відрізняються, у двох дистрибуційних команд схожі чисельності персоналу, з невеликою перевагою на боці Banijay. З огляду на акцент керівництва Banijay на «усуненні дублювання» у дистрибуції та центральних офісах, скорочення можуть бути значними. Один старший лідер індустрії підсумував думки багатьох: «Це буде справжня різня».
Питання фінансування
Один натяк на ставлення RedBird IMI до All3 пролунали в коментарі генерального директора Banijay Франсуа Ріаі під час пресконференції в середу: «RedBird IMI купив All3Media, щоб створити глобальну платформу… вони зрозуміли, що не можуть почати з All3, бо вона була менша за нас… тому вони об’єднали свій актив з нашим».
Цукер у розмові з New York Times на минулому тижні заявив, що придбання All3 у 2024 році завжди розглядалося як «хороший фундамент» для побудови незалежної медіа-імперії, що підтверджує оцінку Ріаі.
Фінансування угоди викликає запитання. По суті, RedBird IMI заплатив понад півмільярда доларів Banijay, щоб включити All3Media в об’єднану компанію і отримати половину спільного підприємства. Одне фінансове джерело зазначало, що прибутки All3 знизилися після купівлі у 2024 році за множником у 12 від прибутку £100 млн (покупка коштувала £1,15 млрд), що зробило злиття з Banijay привабливим варіантом.
На інвесторському дзвінку керівництво Banijay піддавалося питанням аналітиків щодо боргового навантаження нового підприємства. Аналітик звернула увагу, що борг All3Media у розмірі £878 млн (≈ $1,1 млрд) є «доволі значним» і поцікавилася, що станеться після поєднання з чистим боргом Banijay Group у €2,57 млрд. «Чи буде він зменшений?» — запитала вона. Фінансовий директор Banijay Софі Курінкс-Леклерк відповіла, що компанія очікує «оптимального використання важеля» боргу, посилаючись на плановані скорочення витрат і «дуже сильний профіль зростання та генерування готівки». Усередині компанії також сприймають інвестицію RedBird IMI як знак того, що бізнес виглядатиме міцним із першого дня торгів.
Колишній високопоставлений менеджер Banijay відзначив: «[Banijay] не просто інвестує €600 млн у таланти… Banijay завжди потребував рефінансування боргу, і грошовий внесок RedBird IMI має бути для них дуже привабливим».
Цей екс-менеджер також зазначив, що консолідація — «природний шлях розвитку сектора», нагадуючи, що нинішній склад Banijay сформувався після купівлі Endemol Shine Group, яка, у свою чергу, була результатом кількох злиттів. «Яка суперінді-компанія колись зростала виключно органічно?» — запитав він.
Доходи Banijay Entertainment виросли приблизно на 20% до €3,28 млрд з 2021 року — першого повного фінансового року після придбання Endemol Shine — хоча компанія також приєднувала інші студії, як-от Caryn Mandabach Productions (виробник «Peaky Blinders») і The Forge (виробник «The Buccaneers»).
У розмові з BBC Radio 4 у програмі «Today» Цукер заявив, що масштаб важливий для приваблення та утримання «таланту світового рівня» та конкуренції на «глобальному рівні». У час, коли великі гравці на ринку продовжують об’єднуватися, більшість вважає: чим більше, тим краще.
