Корпорація Sony Group завершила свою більш ніж дворічну спробу об'єднати свій телевізійний і потоковий бізнес в Індії з місцевим гігантом Zee Entertainment Enterprises Limited.
У заяві, опублікованій у понеділок, Sony Group сказала: «Злиття не завершилося до кінцевої дати, оскільки, серед іншого, на той час не були виконані умови закриття злиття. {Sony Pictures Networks India] добросовісно бере участь у переговорах щодо продовження кінцевої дати, але період обговорення закінчився без угоди щодо продовження кінцевої дати. У результаті 22 січня 2024 року SPNI надіслав ZEEL повідомлення про розірвання остаточних угод».
У заяві Sony Group також зазначено, що вона «не очікує будь-якого суттєвого впливу на її консолідовані фінансові результати в результаті розірвання остаточних угод щодо злиття». Але схоже, що за це доведеться заплатити певну ціну.
Variety розуміє, що Sony повинна буде заплатити Zee 100 мільйонів доларів за розірвання контракту в рамках початкової угоди. Крім того, акціонери Zee можуть подати до суду на Sony, хоча з такою ймовірністю вони можуть подати до суду на керівництво ZEE.
Окрема заява Sony в Індії викликала більш гнівний тон. «Хоча ми добросовісно обговорювали продовження кінцевої дати угоди про співпрацю у злитті, ми не змогли домовитися про продовження до кінцевого терміну 21 січня. Після більш ніж двох років переговорів ми надзвичайно розчаровані тим, що умови закриття злиття не були виконані до кінцевої дати», – йдеться в повідомленні. «Ми як і раніше віддані збільшенню нашої присутності на цьому жвавому та швидко зростаючому ринку та пропонуємо індійській аудиторії розваги світового рівня».
Об’єднання ZEE та Culver Max Entertainment, колишньої Sony Pictures Networks India, коштувало б 10 мільярдів доларів і містило б понад 70 лінійних телеканалів, два сервіси потокового відео (ZEE5 і Sony LIV) і дві кіностудії (Zee Studios і Sony Pictures). Films India), під одним дахом. Це зробило б його найбільшим гравцем на все ще значному ринку лінійного телебачення в країні та зміцнило б його позиції в індійському секторі потокового передавання, де зараз відбувається консолідація.
Угода була вперше запропонована в 2021 році та офіційно оформлена в грудні того ж року, перед процесом регуляторних та інших схвалень. Термін, встановлений двома компаніями для завершення угоди, закінчився 21 грудня 2023 року, але був продовжений на місяць .
Зрештою угода була схвалена регулятором справедливої торгівлі CCI, фондовими ринками NSE та BSE, акціонерами та кредиторами компанії, а також колегією Мумбаї Національного трибуналу з питань компаній .
У той час, поки процес затвердження повільно просувався, індійський регулятор фондового ринку Рада з цінних паперів і бірж Індії (SEBI) окремо опублікував гострий звіт, у якому звинуватив засновника Zee Субхаша Чандру та генерального директора та директора з медицини Пуніта Ґоенку в управлінні компанією для своїх власної вигоди та «викачування» коштів. Ґоєнка, який мав бути головним виконавчим директором об’єднаного бізнесу Sony-Zee, із серпня був позбавлений права обіймати виконавчі посади в будь-якій зареєстрованій компанії .
Незважаючи на те, що рішення про його заборону було скасовано в апеляції в жовтні , що дозволило Ґоенці взяти на себе керівну посаду, було зрозуміло, що Sony дуже незручно з ним на цій посаді, оскільки це могло порушити японські стандарти корпоративного управління. Більше того, в Індії, генеральний директор і головний виконавчий директор Н. П. Сінгх, Sony має здатну та шановану заміну, яка чекає свого часу.
Підвищення Сінгха все одно могло бути на карті після початкового пільгового періоду для Ґоенки. Умови злиття передбачили, що Sony утримує більшість акцій розширеної групи (51%) і призначає більшість членів ради директорів.
Можливо, настільки ж важливим, як і розбіжності керівництва щодо рішення Sony не продовжувати угоду, було питання оцінки Zee.
У той час як доходи Zee були незмінними на рівні близько 80 мільярдів індійських рупій (960 мільйонів доларів США) на рік протягом останніх п’яти років, прибуток впав з 9,65 мільярдів індійських рупій (120 мільйонів доларів США) за рік до березня 2022 року (цифри, найближчі до часу укладення угоди). ) лише до 478 мільйонів індійських рупій (6 мільйонів доларів) за рік до березня 2023 року. Поточний фінансовий рік Zee також почав із чверті збитків.
Ці труднощі відобразилися на ціні її акцій, яка впала на 25% з 371 індійських рупій 10 грудня 2021 року до 248 індійських рупій 19 січня 2024 року. Його ринкова капіталізація на початку січня склала 223 мільярди індійських рупій, або 3,68 мільярда доларів США, порівняно з оцінка майже 5 мільярдів доларів, передбачена умовами угоди.
Після новин про скасування угоди акції Zee впали ще на 6% на ранніх торгах у понеділок на Бомбейській фондовій біржі та NSE, показуючи приблизно 231 індійську рупію за штуку.
У вихідні індійські ЗМІ опублікували повідомлення про те, що деякі з інституційних акціонерів ZEE готуються звернутися до регуляторів в Індії з проханням відсторонити Гоенку, стверджуючи, що його постійна присутність і тривалі переговори руйнують вартість акціонерів.
Хоча економія за рахунок масштабу, економія коштів і посилення рекламного ринку, якими, можливо, користувалася збільшена група два роки тому, могли виправдати початкову ціну угоди, незрозуміло, що поточна ринкова динаміка все ще підтримує цей аналіз.
Телевізійний сектор Індії відновився після падіння під час пандемії COVID, але він не розвивається швидко, і з’явилися нові загрози. Лідерство Disney на ринку завдяки платному телебаченню Star і потоковій платформі Disney+ Hotstar піддається сумніву з боку Prime Video від Amazon і Jio від Reliance Industries, гіганта широкосмугових телефонів і розваг, що швидко розвивається. У галузевих плітках тепер йдеться про те, що Reliance уклала угоду про покупку більшої частини операцій Disney в Індії протягом наступного місяця.
Здавалося б, усі ці фактори роблять відмову від угоди з Zee – з її завищеною ціною та шкідливим менеджментом – відносно легким рішенням для японської групи.
Відхід означає, що Sony все ще потрібно або продати, або розширити свій індійський телевізійний бізнес. Його варіанти незрозумілі.
Тепер Sony, можливо, сподівається позбутися деяких частин, які регулятори хочуть вирізати з об’єднання Jio-Disney. Або він може повернутися з новою – і, можливо, ворожою – пропозицією поглинання для ослабленого Zee.
