Як біткоїн і фондовий ринок падали разом: дані Сентори
Біткоїн і фондовий ринок США часто падали одночасно під час найгірших біржових сесій: від 2022 року криптовалюта дешевшала у 92% таких випадків. Ефір за тих самих умов втрачав у ціні в 95% випадків, свідчить дослідження Сентори (Sentora), оприлюднене 13 листопада.
Результати ставлять під сумнів використання криптовалют як захисту від обвалів акцій. Аналітики порівняли дохідність біткоїна й ефіру з американськими фондовими індексами за період із травня 2018-го до листопада 2026 року. Хоча середній зв’язок криптовалют з акціями виглядав відносно помірним, під час найсильніших падінь фондового ринку обидва активи часто втрачали вартість.
Питання диверсифікації компанія вивчила після розпродажу 5 листопада. За даними, наведеними в її інформаційному огляді, індекс S&P 500 тоді втратив 4,4%, а Nasdaq-100 — 6,4%. За той самий проміжок часу біткоїн подешевшав на 5%, ефір — на 7,2%.
Що показали найгірші біржові сесії
За весь досліджений період Сентори виокремила 107 сесій, які увійшли до 5% найгірших для S&P 500. Кожна з них завершилася падінням індексу щонайменше на 1,74%. Біткоїн дешевшав у 81% цих спостережень, а ефір — у 79%.
У звичайні дні на фондовому ринку кожна з двох криптовалют знижувалася приблизно у 49% випадків. Отже, якщо виходити з наведених показників, під час сильних падінь акцій частота втрат була вищою на 32 відсоткові пункти для біткоїна та на 30 пунктів для ефіру.
Для періоду від 2022 року дослідники застосували окремий поріг найгірших 5% сесій, а не просто використали межу для всієї історичної вибірки. Ця частина дослідження охопила 61 спостереження і дала показники частоти падіння у 92% для біткоїна та 95% для ефіру.
Середні коефіцієнти кореляції за весь період були менш виразними: 0,29 між біткоїном і S&P 500 та 0,31 між ефіром і тим самим індексом. У 2018–2019 роках обидва показники були трохи від’ємними, але у 2026 році досягли приблизно 0,50.
Листопадовий розпродаж також завдав значних втрат трейдерам, які використовували кредитне плече. За даними Койнґласс (CoinGlass), 5 листопада обсяг ліквідацій на крипторинку за 24 години становив приблизно 1,08 млрд доларів. Із цієї суми 954,38 млн доларів припали на довгі позиції, а 127,30 млн — на короткі.
Ефір втрачав більше за біткоїн
У вибірці від 2022 року утримання біткоїна замість ефіру зменшувало типові втрати під час найгірших фондових сесій. У 79% таких днів ефір показував гіршу дохідність, ніж біткоїн.
Медіанне падіння доларової вартості біткоїна становило 3,6%, ефіру — 5,6%. Різниця між наведеними медіанними показниками дорівнювала двом відсотковим пунктам. Водночас відносна перевага біткоїна не означала, що він уникав втрат: медіанна доларова дохідність обох активів у найгірші для акцій сесії останньої вибірки була від’ємною.
Компанія також порівняла курс ETH/BTC, який відображає вартість ефіру в біткоїнах. У найгірші для акцій дні його медіанна дохідність становила мінус 1,52%, а в найкращі — плюс 0,67%. Розрив між групами дорівнював 2,19 відсоткового пункту. За даними Сентори, закономірність збереглася навіть після вилучення з аналізу березня 2020 року.
Коли криптовалюти рухалися найактивніше
Погодинний аналіз охопив період від запуску американських спотових біткоїн-ETF у січні 2024 року. Торговим проміжком дослідники визначили час від 10:00 до фактичного закриття фондового ринку в Нью-Йорку. Перші пів години торгів виключили, щоб використовувати повні погодинні спостереження.
На цей проміжок припало 17,1% досліджених годин, але 33% коливань ціни біткоїна та 30% коливань ефіру. Протягом типової торгової години у США середній абсолютний рух біткоїна був у 2,09 раза більшим, ніж за годину у вихідні. Для ефіру відповідне співвідношення становило 1,78.
Вилучення 1% найбільших погодинних рухів майже не змінило цих результатів, зазначила Сентори. Дослідження визначало час виникнення волатильності, але не встановлювало, що саме торги акціями спричинили рух криптовалют.
Надходження на біржі та скорочення стейблкоїнів
У супровідному тижневому огляді компанія повідомила про чисті надходження біткоїна на біржі на 3,09 млрд доларів та ефіру на 1,10 млрд доларів. Разом це 4,19 млрд доларів. Такі перекази зазвичай збільшують кількість монет, доступних для торгівлі, проте самі по собі не доводять, що власники їх продали.
За той самий тиждень пропозиція стейблкоїнів скоротилася на 4,75 млрд доларів — до 287,77 млрд доларів. Перед цим вона знижувалася щодня протягом понад двох тижнів, ідеться в огляді.
