Ліквідність фонду BUIDL: Securitize запускає механізм обміну

Компанія Сек’юритайз (Securitize) за підтримки Етена (Ethena) запустила механізм, який має забезпечити ліквідність фонду BUIDL для допущених інвесторів поза звичайними ринковими годинами. Його максимальна потужність становить 100 млн доларів, а обмін токенів фонду Блекрок (BlackRock) на підтримувані стейблкоїни та у зворотному напрямку доступний, зокрема, у вихідні.

Про запуск Сек’юритайз оголосила 12 листопада. Механізм дає схваленим інвесторам можливість переходити між токенами фонду USD Institutional Digital Liquidity Fund і підтримуваними стейблкоїнами, зокрема USDC. Етена в окремому оголошенні підтвердила свою підтримку механізму, оператором якого є Сек’юритайз.

Для власників токенів це ще один спосіб продати їх за стейблкоїни, не чекаючи поновлення роботи банківських і розрахункових систем. Той самий механізм можна використати, щоб обміняти підтримувані стейблкоїни назад на BUIDL.

Скільки коштів доступно на старті

Згідно з оприлюдненим Сек’юритайз розподілом, початковий запас складається з USDC на 25 млн доларів і BUIDL на 25 млн доларів. У міру використання цієї ліквідності приблизно за годину можуть надати ще 50 млн доларів. Це залежить від умов механізму, його потужності та наявності коштів.

Заявлені 100 млн доларів означають загальну потужність із урахуванням додаткової ліквідності. Це не сума стейблкоїнів, яка вже готова до виведення власниками, і не обсяг, який постійно залишається профінансованим.

У супровідному розкритті Сек’юритайз зазначає, що доступ обмежений допущеними власниками BUIDL і залежить від застосовних умов, підтримуваних періодів проведення операцій та операційних вимог. Згадки про цілодобову доступність не гарантують ні негайного виконання кожної операції, ні постійної доступності повної потужності.

На момент перевірки інформаційної панелі РВА.іксвайзет (RWA.xyz) загальна вартість активів BUIDL становила приблизно 1,66 млрд доларів. Максимальна потужність механізму відповідає близько 6% цієї суми, а початковий запас USDC — приблизно 1,5%. Обидва порівняння ґрунтуються на показаній вартості фонду, яка змінюється з часом.

Доступ у вихідні та вимоги до інвесторів

Сек’юритайз зазначила в серії дописів про запуск, що токенізовані активи можуть переміщуватися блокчейн-мережами будь-коли, тоді як ліквідність традиційних ринків обмежена банківськими годинами та розрахунковою інфраструктурою. Новий механізм розробили, щоб допущені інвестори мали доступ до ліквідності протягом вихідних.

Засновник Етена Лабс (Ethena Labs) Гай Янг (Guy Young) заявив у поширеному Сек’юритайз коментарі:

Цифрові активи працюють цілодобово, і інституційна ліквідність має встигати за ними.

За словами Янга, механізм допомагає скоротити розрив між годинами роботи традиційних ринків і блокчейн-ринків, роблячи токенізовані активи кориснішими для інституційних учасників.

Вимоги до інвесторів BUIDL залишаються окремими від можливості переказувати токени в блокчейні. РВА.іксвайзет вказує, що фонд призначений для кваліфікованих покупців у США. Процедура допуску передбачає перевірку особи, підписання договорів про придбання паїв і схвалення трансфер-агента, після чого інвестора вносять до списку дозволених учасників.

Попередня співпраця та інші можливості BUIDL

Компанії вже співпрацюють через USDtb — продукт Етена у формі цифрового долара, забезпечений переважно BUIDL. Сек’юритайз назвала ці відносини основою для нового запуску.

Раніше кваліфіковані користувачі, які пройшли процедуру допуску через Сек’юритайз, отримали можливість цілодобово обмінювати BUIDL і USDtb за допомогою смартконтракту фонду ліквідності. Про це повідомляли в червні 2025 року після запровадження такої можливості 18 червня.

Етена вже тоді стала значним інвестором BUIDL: у березні 2025 року вкладення на 200 млн доларів допомогло фонду перевищити 1 млрд доларів активів. Через токенізовані паї BUIDL надає інвесторам доступ до грошових коштів, казначейських облігацій США та угод репо.

Інші способи отримати ліквідність для BUIDL існували й раніше. У лютому Юнісвап Лабс (Uniswap Labs) і Сек’юритайз запровадили торгівлю через ЮнісвапІкс (UniswapX). Система запитів котирувань отримує ціни від схвалених учасників ринку, серед яких назвали Флоудеск (Flowdesk), Токка Лабс (Tokka Labs) і Вінтерм’ют (Wintermute). Розрахунки за угодами відбуваються атомарно в блокчейні.

Блекрок також вивчає додаткові способи використання токенізованих фондів як забезпечення на традиційних ринках. У жовтні керівник напряму управління грошовими коштами компанії в Азійсько-Тихоокеанському регіоні Ден Мейлі (Dan Maley) говорив про можливість передавати частки у фондах без попереднього викупу за готівку. Водночас він визнав складнощі перенесення наявних механізмів для цифрових активів у традиційні фінанси.

Один з інституційних механізмів діє з листопада 2025 року: тоді Сек’юритайз оголосила, що допущені трейдери Байненс (Binance) можуть використовувати BUIDL як позабіржове забезпечення.